事件:近幾周,我們通過大量的現場調研以及走訪金剛石產業鏈上下游企業,深入研究產業鏈上各環節所面臨的機遇和挑戰,同時和各個企業做了深入的交流溝通,對行業發展態勢和金剛石顆粒價格走勢做出了初步判斷。

　　我們研判金剛石產業鏈下游需求旺盛,且隨著金剛石單晶顆粒價格下降,其制品(包括金剛石微粉,聚晶復合片以及終端產品等)的新的應用領域不斷被打開,整體金剛石產業處于“小行業,大發展”的態勢中。我們預計金剛石單晶顆粒目前平均價格0.43-0.45 元/克拉從短周期(12 個月)看已經觸底,從長周期(120 個月)看處于一個下行周期的平臺,整個行業在長周期中雖然價格不斷下行,但隨著成本和效率的提升,金剛石產業主流企業依然保持著平均30-35%的毛利率和合理的盈利能力。建議長期價值投資者積極關注處于金剛石產業鏈上游金剛石單晶顆粒環節且不斷向產業鏈中游PCD 聚晶復合片等環節延伸的黃河旋風,并同時關注處于產業鏈中游的四方達,上游的豫金剛石以及中南鉆石。預計黃河旋風11-12 年EPS 分別為0.41 元和0.88 元,對應PE 為33 和15 倍,維持“強烈推薦”評級。

　　作為十二五新材料重點支持的產業之一, 建議價值投資者積極把握此類具有較強成長性且產業鏈整合相對完整的金剛石產業鏈企業,其在行業未來高速成長中將獲得較大收益。