中國粉體網訊 近期鈦白粉市場下游需求疲軟，生產商出貨壓力增加，市場價格隨之下行。波動行情之下，行業對原料尤其是鈦精礦的價格變動情況也相當關注，不少業者認為今年鈦精礦價格趨勢和鈦白粉價格趨勢保持一致，那這兩者價格是否存在實質性的必然關聯呢？

現在我們從數據出發，使用基本的回歸模型來驗證鈦白粉和成本特別是鈦精礦價格是否具有一致性。

在探究價格之前，我們先摸清鈦精礦與鈦白粉的關系，鈦精礦主要是作為硫酸法工藝下生產鈦白粉的原材料，雖然近年來行業綠色發展要求下，部分企業開始使用鈦渣來生產鈦白粉，但鈦渣同樣是鈦礦冶煉加工而成，因此這里我們仍把鈦精礦作為鈦白粉生產必不可缺的基礎原料。

1.鈦白粉價格與鈦精礦的關系

知曉了鈦白粉和鈦精礦客觀且緊密的上下游聯系，我們再選擇合適的回歸工具對兩者價格(圖1所示)存在的相關性展開探究。根據模型擬合的效果(可決系數R2)，我們從線性、多項式、對數、冪及指數中選擇了擬合程度最高的多項式函數。理論上多項式次數越大，擬合程度越高，但是為了保證模型的實際經濟意義，我們一般不選取高于3次的模型，為了便于研究和理解，本次對鈦白粉與鈦精礦的多項式模型次數選擇為2，具體形式見圖2。

對鈦精礦與鈦白粉今年年內的日度價格數據進行線性回歸，得到了次數為2的多項式方程(具體形式見圖2)，衡量方程擬合效果的可決系數R2=0.4306。而兩個價格在這個時間區間的相關性，可以用相關系數ρ來衡量，對可決系數開平方得到ρ=0.6562，且相關系數在(0.5,1)的皮爾遜強相關區間。因此模型結果顯示兩者具有較強的正相關關系。即整體來看鈦精礦價格上漲，鈦白粉價格也會隨之上漲。

不過觀察散點分布我們不難發現，散點整體分布較為分散，且在鈦精礦價格對應的鈦白粉價格高低差可達500-1000元/噸，而這對于今年運行風格偏穩的鈦白粉實際參考性有限。

2.鈦白粉價格與成本的關系

同樣的方法，我們還能對鈦白粉的成本進行擬合，如圖3所示，X軸為單噸理論成本，Y軸為同一時期對應的鈦白粉的價格，即圖中的散點分別對應不同的價格和相應理論成本。不過我們觀察發現，回歸曲線呈現“U”型，且可決系數以及回歸系數均偏低，也就是隨著理論成本的增加，鈦白粉價格卻是有漲有跌。其次，觀察散點分布特點，我們也能發現，且非常多的散點距離均衡曲線較遠，理論成本與鈦白粉價格相關關系出現了不同位置的分化(尤其是在理論成本相對較低的階段)而隨著理論成本的增加，這種分化才逐漸縮小(對應散點逐漸向紅色均衡曲線靠攏)。因此單純從理論成本的角度出發，鈦白粉價格趨勢是與之明顯偏離的。

總結

無論是對比鈦精礦價格，還是對比理論成本，行業參與者都應當注意，當前鈦白粉價格以及原料低位的情況下，要注意避免完全倚靠原料端價格判斷鈦白粉市場價格走勢：鈦白產業鏈上下游價值直接傳導有限，短期存在較大的價格偏離，實際評估預判也應當考慮更多原料價格以外的因素。

(中國粉體網編輯整理/昧光)

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